文/李思维

当前，政府债务化解任务繁重，产业升级亟需优质经营主体引领，平台公司转型面临瓶颈。推动地方国资入股优质拟上市企业，将财政资金转化为产业资本，通过资本市场实现价值发现与价值增值，是缓解财政压力、化解债务风险的有效之举，也是助推产业升级、推动平台转型的深远之策。

一、用股权收益化解债务压力

化解存量债务，核心不在于“还旧” ，而在于“生新” ，关键在于能否找到能产生持续、可观现金流的优质资产。唯有通过市场化投资获取“造血”能力，方能掌握化债主动权。地方国资入股优质拟上市企业，企业登陆资本市场后，国有股权即具备公允估值与流动性，可通过合规减持、股权质押、分红收益等途径实现资金回笼，为化解存量债务提供坚实的资金支撑。

湘潭电化产投引入宁德时代、比亚迪等战略投资者，成功孵化湖南裕能，2023年2月登陆创业板，湘潭国资合计持股23%，截至2025年10月国有股权价值近90亿元。常德财鑫参股的湘投军融基金，2019年以2亿元入股金天钛业，2024年11月企业登陆科创板，国有股权大幅增值。合肥国资2017年以4亿元投资视涯科技，2026年上市后持股市值近16亿元， 浮盈超12亿元。锁定拟上市优质标的，以资本市场价值变现充实偿债来源、压降负债水平， 变“被动输血”为“主动造血” ，正是化解存量债务的可行路径。

二、用资本市场助推产业升级

产业升级的根本动力在于优质经营主体的持续壮大。一家龙头企业上市就是一条产业链的系统重塑，从填补核心环节空白到形成完整配套，从单点突破到集群崛起，带动产业结构向中高端整体跃升。以股权投资为纽带，国资得以深度介入企业治理与战略决策，围绕一个龙头企业，精准延链补链强链。

浏阳国资以18.8亿元参与惠科股份项目，从2019年签约即全程赋能，推动8.6代显示面板产线落地当地，“玻璃-面板-模组-终端”链条实现闭环，集聚电子信息企业40余家，2025年产业链产值达447亿元，占长沙市新型显示产业链总产值的77.6%，浏阳经开区成为全省唯一的电子信息类国家新型工业化产业示范基地。湘江新区以“直投+基金”双轮驱动，早期布局沐曦股份和希迪智驾，2025年12月两家企业先后在科创板和港交所上市，有力带动了湖南新一代信息技术与智能驾驶产业的整体跃升。合肥国资引入京东方，从面板薄弱环节切入，十余年间培育出千亿级新型显示产业集群，“芯屏汽合”格局由此奠定。国资以股权投资为纽带，上市前深度介入、持续赋能，最终实现的不仅是资本增值，更是产业能级的整体重塑。

三、用市场思维助推平台转型

传统平台公司的业务逻辑是“融资-建设-交付”，长期形成“重资产、轻运营、低回报”的路径依赖，乃至成为单一角色——政府的“钱袋子”与“施工队”。股权投资，作为一种高风险、高回报、强专业的市场化行为，倒逼平台公司必须完成一场能力再造与角色重塑。它要求平台具备产业研判、估值定价、投后管理、合规退出等市场化核心能力，真正从“政府附属”走向“经营主体”，从“建设城市”转向“经营产业”。

株洲产投集团2024年重组揭牌，注册资本100亿元，总资产1165.85亿元，信用评级AAA，控股三家A股上市公司，参股上市公司7家，投资专精特新“小巨人”企业43家，助力8家企业成功上市。湘潭电化产投以孵化湖南裕能为契机，完善股权投资决策与风控体系，成长为湘潭重要产业投资平台。长沙城发集团推动泓盈城市运营服务集团于2024年5月在港交所挂牌，填补长沙国资在香港上市企业空白。合肥产投集团依托系列产业投资，截至2025年底资产总额达1609.81亿元，全年利润总额20.30亿元，彻底跳出传统城建路径依赖。平台通过股权投资实现资产结构多元化，信用评级获得有力支撑，融资渠道进一步拓宽。 国资平台向“管资本”转型，关键在于以股权投资为牵引，在市场化实践中逐步培育专业能力，实现从城市建设者向产业经营者的角色重塑。

凡举一政，有利必有弊，操作失当则风险丛生。衡阳国资的教训尤须警惕。2019年威马汽车项目落户衡阳，国有投资平台参与其100亿元融资，并为项目建设厂房耗资数十亿元。 2023年10月威马汽车申请破产重整， 巨额投资未能收回。这一案例深刻警示：其一，不能搞“运动式”入股，须以专业市场判断为基础，尊重经济和金融市场规律；其二，须建立尽职免责制度，投资不可能百分之百成功，应有宽容失败的容错机制；其三，程序须合规到位，严防“人情式”入股造成国有资产流失。

推动国资入股优质拟上市企业， 以专业精神代替盲目冲动， 以长期主义代替短期投机，在审慎与坚守中实现政府与市场的良性互动，方能为地方经济高质量发展注入源源不断的国资动能。（作者系湘西州人民政府副州长）

作者：李思维

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来源：新湖南客户端

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