既划红线又闯新路，上市公司重整如何出“实招”

于淼湖南日报·新湖南客户端 2026-04-24 20:20:01

新湖南客户端4月24日讯（通讯员唐悠悠）上市公司破产重整如何防止沦为“炒壳”通道？大股东违规占款又该如何处理？4月23日，由湖南省法学会企业破产与重组研究会、上海浦东发展银行股份有限公司主办，浦发银行长沙分行承办的“聚焦上市公司重整实务，破解困境企业重生难题”研讨会在长沙举办。

中国政法大学破产法研究员申林平在会上明确划出重整“三条红线”：拯救企业真实价值、保护中小投资者、防范套利。他指出，上市公司重整已进入强监管周期，“任何企图借重整炒作壳资源的行为，空间已被完全封堵。”

（研讨会现场。通讯员供图）

红线之下，重整具体如何推进？湖南省法学会企业破产与重组研究会会长刘兴树聚焦投资人遴选这一关键环节，直言当前产业投资人面临定价机制不透明、锁定期安排模糊、表决权配置争议等现实痛点。“规则设计必须把套利者挡在门外，否则重整容易沦为少数人的暗箱操作。”他系统梳理了投资人的法律地位、权益保护与退出机制，为合规参与重整提供了操作指引。

金融端的配套也在同步升级。浦发银行总行机构业务部总经理杜晓哲透露，该行正搭建数字化破产管理服务体系，在资金监管、账户服务、重整融资等领域实现全流程透明运作。“过去银行怕踩雷急着抽贷，现在要带着方案进场，让‘救命钱’在阳光下运行。”

当前，湖南各级法院则拿出了“闯关”实招。郴州中院在湖南首例上市公司重整案中，首创“债务平移与股东代偿”模式，将大股东违规占款转化为由股东代偿的债务，一举破解了金融债权协调难、传统产业投资人引入难等连环堵点，为同类案件提供了可复制的范本。常德中院在景峰医药重整案中，通过市场化选任管理人、出资人权益调整等举措，使债权人清偿率大幅提升，中小投资者权益得到有效保护。张家界中院则对文旅上市公司推行“母子公司协同重整”，以引资、引智、引流组合拳，实现企业新生与地方经济优化双赢。

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来源：湖南日报·新湖南客户端

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