尺素金声｜熊猫债发行为何提速？这三点原因是关键

人民日报客户端 2026-04-10 07:56:13

最新数据显示：2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元，在香港发行的离岸人民币债券规模更大。随着人民币国际化进程加快和中国债券市场的开放，熊猫债正成为连接全球资本与中国金融体系的重要桥梁。

熊猫债是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。从2005年首批熊猫债发行至今，熊猫债市场的发展已有20多年历史。2026年以来，熊猫债发行量明显提升。中金公司指出，截至3月20日，熊猫债发行量达到779.35亿元，较去年同期提升96.8%，净增量619.47亿元，较去年同期提升113.6%。

市场扩容的同时，发行主体结构也呈现出新的亮点，外资金融机构积极参与其中。比如，亚投行发行30亿元人民币三年期熊猫债，发行订单规模和投资者数量均创历史新高。德意志银行发行55亿元人民币多期限熊猫债券，刷新了外资银行单次熊猫债发行的最高规模纪录。“在全球市场波动的背景下，中国在岸债券市场运行稳健，对优质发行人持续展现出较强吸引力。”亚投行司库长兼代理首席财务官诺德礼说。

中金公司表示，截至3月20日，今年纯外资熊猫债发行人发行量321亿元，较去年同期增长63%，体现出境外主体较强的人民币融资需求。亚投行、德意志银行、法国巴黎银行等国际机构的密集入场，表明全球资本正将中国债市视为重要的融资平台和资产配置地。

熊猫债募集资金用途广泛，既可用于境内项目建设及业务发展，也可用于海外运作。熊猫债市场的爆发式增长并非偶然，而是我国市场环境优势、政策开放红利和人民币国际化推进等多重因素共振的结果。

融资成本的比较优势使得当前用人民币举债的吸引力更强。近年来，国内较低的融资成本使得熊猫债备受追捧。再加上，人民币汇率在面对复杂的国际经贸环境仍能保持基本稳定，这显著增强了债券发行人和投资者的信心。

熊猫债基础性制度持续完善，提升了融资便利性。近年来，我国持续加强熊猫债市场在市场准入、信息披露、资金使用等方面的基础性制度建设，不仅优化了注册发行机制，还松绑了募集资金使用管理相关规定，明确募集资金可汇往境外使用，资金用途更为灵活。这明显提高了熊猫债市场的吸引力，强化了境外机构对熊猫债市场稳步发展的信心。

熊猫债受到追捧和人民币国际化步伐加快密切相关。近年来，人民币的国际接受和认可度不断提高，世界各地越来越多的人使用人民币进行贸易投资。人民币国际化的步伐加快，有助于推动熊猫债市场发展，增加了全球资本对熊猫债的投融资需求。

在全球经济不确定性加大的背景下，熊猫债发行的提速，印证了国际社会对中国经济长期基本面和金融体系稳定性的认可。随着金融市场双向开放的持续推进，人民币跨境使用的相关基础性制度安排将进一步完善，更好满足各类主体人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。

责编：范思璇

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来源：人民日报客户端

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