三湘都市报·新湖南客户端全媒体记者 仝若楠

近期美以伊冲突持续发酵，国际油价大幅波动，A股市场也随之出现震荡。面对地缘政治不确定性，不少普通投资者感到迷茫：冲突对股市影响几何？该如何判断行情、做好投资决策？

3月30日，记者采访多位业内专家，解读地缘冲突对市场的传导逻辑，并为普通股民支招应对策略。

短期情绪扰动为主，霍尔木兹海峡封锁越久影响越大

长沙市民朱女士于今年年初开始购买基金。她说，本轮美以伊冲突对其投资造成明显影响，目前账户亏损已达18%左右。“现在不敢再加仓，市场不确定性因素太多，所以我对后市走势并不太看好。”

老股民常先生表示，对于美以伊局势持续动荡，自己此前已有预判，并提前采取了防守操作，但实际操作难度依然较大，账户仍出现一定亏损，心态也较为低落，“经历此次地缘冲突引发的股市波动后，担心地缘政治因素会带动油价持续走高，进而推高各行各业的经营成本，对实体经济和普通民众生活造成较大冲击”。

财信证券总部投资顾问余田野在接受三湘都市报记者采访时表示，从目前局势与行情波动来看，本轮冲突初期对A股形成短期情绪冲击，市场普遍对冲突持续时间偏乐观，“2024年至2025年以色列与伊朗曾发生多次相互轰炸，均在较短时间内结束，例如2025年6月伊以相互空袭仅12天便结束；2月28日空袭后，A股短暂回调，一周内收回跌幅”。

近期，高盛连续上调布伦特（Brent）原油价格预期，并警告高油价压力可能持续至 2027年底。对此，方正证券启程投顾团队王沛垠分析认为，这一转变反映了全球能源市场正面临从“短期冲击”向“长期结构性危机”的质变。其中美以伊中东冲突，导致霍尔木兹海峡的交通中断是此次油价上行的核心原因。

“随着事件演进，我们倾向于认为，美以伊冲突对A股及全球金融市场属于阶段性影响，影响时长与程度，与霍尔木兹海峡实际封锁持续时间正相关，封锁时间越长，对市场与实体经济的实质性影响越大。”余田野分析道。

地缘风险层层传导，油价走高加剧市场不确定性

开户近两年的姚先生向三湘都市报记者表达他的困惑：“每天看着油价起伏，却搞不明白美以伊冲突究竟是怎样传导至A股、又会怎么影响大盘、板块与资金偏好，又为我们的日常生活和经济运行带来哪些影响？”不少市民和网友对地缘冲突如何冲击资本市场，都有着相似的疑问。

余田野指出，冲突向A股传导主要有两条链条，“第一条为冲突爆发影响霍尔木兹海峡通行受阻，导致油价上行，输入性通胀压力与供应链扰动进一步导致企业成本上升、盈利预期调整，最终A股相关板块估值承压、资金偏向避险资产；第二条路径则是油价上行后，美国通胀压力上升、美联储降息预期调整，导致全球无风险利率波动，最终A股估值受利率环境影响、资金流向出现阶段性切换。”

在王沛垠看来，高油价对全球经济具有极强的“负反馈”作用，“能源是所有产业链的基础。如果油价每持续上涨、10%，美国头号通胀指标PCE将上升0.2个百分点。这令各国央行（尤其是美联储）陷入两难：比如，原本期待的降息窗口可能被迫推迟；高油价相当于对消费者变相征税，削减了可支配收入。”

余田野认为，若冲突升级或僵持，导致海峡持续处于受限状态，上述传导效应可能延续并强化，全球经济面临输入性通胀压力加大，极端情形下可能向滞胀方向演进，这需要油价升至更高水平并持续较长时间。“此阶段，原油及开采、煤炭等能源相关板块阶段性受益概率较高；银行、公用事业等高股息、低估值板块更易获得避险资金关注；高估值、缺乏业绩支撑的题材类标的，对风险偏好下降更敏感，波动可能加大。”

“若冲突缓和，上述传导将阶段性反向，高弹性成长方向表现可能更活跃，重点集中在电网设备、新能源、半导体、通信等受益于AI与产业趋势的领域；此前受益于冲突的能源板块、低估值避险板块，可能面临资金再平衡压力。”余田野说。

专家提醒：不盲目跟风油价操作，布局稳健型投资方向

“现在不知道该买什么板块，也纠结该不该卖、什么时候卖。”长沙市民朱女士直言，没料到此次冲突爆发后，多个热门板块波动如此剧烈。“目前没有继续投资的计划了，看有没有机会能够解套就满足了。”

常先生则坦言，自己炒股经验较为丰富，能够对市场上繁杂的信息加以甄别，但当前外围市场不确定性因素过多，也给投资判断带来不小干扰。

当下市场信息繁杂，投资者该如何选择短期避险板块，又有哪些中长期方向值得重点关注？

余田野认为，于A股投资者而言，核心应关注霍尔木兹海峡何时实现规模性、实质性通航；需警惕各类“拟通航、拟协议、拟谈判”等模糊信息干扰投资决策。同时应警惕国际原油期现货价格波动带来的情绪干扰，不简单跟随油价涨跌进行抄底加仓或割肉止损。

“短期具备防御属性、中期可跟踪的方向，优先低估值、高分红、业绩稳健的优质标的，主要分布在金融、大消费、公用事业（电力、高速公路、港口等）领域。”余田野表示，这类标的估值与股息率具备相对优势、业绩稳定性较强，相对适配多数震荡市场环境，收益特征偏稳健，需以中长期视角持有。

“此外，AI产业趋势与能源结构优化带动下的风电、电网设备、锂电池、半导体等方向，业绩成长具备一定支撑、估值相对合理。其处于产业升级大背景下，周期较长、过程伴随波动，中长期存在结构性机会，是值得跟踪的重要方向。”余田野提醒，股民需谨慎回避过去一年累计涨幅较高、业绩下滑或亏损、基本面缺乏支撑的公司，“当前处于年报与一季报披露期，此类公司业绩风险易集中释放，波动风险较大”。

方正证券首席投资顾问黄博指出，市场筑底的过程不会一蹴而就，缩量反弹之后，指数反复震荡、再度回踩夯实支撑，仍是大概率事件。“投资者对不必因为一根阳线就急于判断‘见底’，也不必因后续可能出现的回调而再度陷入恐慌。”他表示，面对当前的市场环境，策略上更需要保持定力。“短期不盲目杀跌和重仓抄底，等待外围扰动因素缓解和底部明确，减少追涨杀跌带来的摩擦成本升高，避免操作心态进一步波动，是当下适合多数普通投资人的理性选择。”

文中受访投顾信息：

财信证券总部投资顾问：余田野

执业编号：S0530622070001

方正证券启程投顾团队：王沛垠

执业证书编号：S1220613070005

方正证券首席投资顾问：黄博

执业证书号码：S1220619040022

声明：本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。地缘局势、油价、利率等均存在不确定性，历史表现不代表未来收益。

风险提示：

1. 地缘冲突超预期升级，全球风险偏好快速下行，A股出现阶段性回调。

2. 霍尔木兹海峡封锁超预期，油价大幅波动，输入性通胀压力超出市场预期。

3. 美联储货币政策超预期调整，全球流动性与资产估值承压。

4. 上市公司业绩不及预期、题材股估值回调、板块轮动快于预期等风险。

作者：仝若楠

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来源：三湘都市报

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