侃财邦|这家ST湘股6天6板，开启庭外重组前景如何？

黄炜信湖南日报·新湖南客户端 2026-02-25 21:22:12

（ST金鸿近日股价）

6天6个涨停板！湘股ST金鸿的股价像坐上了火箭，让不少股民直呼“看不懂”。这只曾经的天然气龙头到底经历了什么？

2月24日的一纸公告——衡阳中院同意公司先行进行“庭外重组”，这意味着ST金鸿的重整大戏逐步拉开帷幕。

“摘星脱帽”之路，究竟是凤凰涅槃，还是又一次资本市场的“狼来了”？

ST金鸿的前世今生

作为湘股，ST金鸿算是一名“新人”，2025年7月，公司才把注册地迁至湖南衡阳。这是因为，2012年公司转型天然气业务以来，湖南区域市场就一直是公司的主要收入来源。　

ST金鸿于1985年成立，1996年在深交所上市。上市后，历经多次重组和更名，先后涉足含氟冰箱、电话座机、医药等领域，但都不太顺利。2012年，公司完成资产置换，更名为“金鸿能源”，主营变为天然气相关业务。在“煤改气”的东风下，公司一度风光无限，股、债双发。　

几年后，天然气行业发展受阻，ST金鸿此前的激进扩张带来了严重后果，业绩大幅亏损、债务违约、资产被甩卖、诉讼缠身，大股东股权也被冻结。　　

至2024年末，公司总资产急剧缩水，负债却居高不下，资产负债率高达94.06%，濒临资不抵债。　

资本市场从不缺戏剧性反转。最近，ST金鸿股价突然上演“6天6板”，股价从2月9日的3.08元/股飙升至2月24日的4.13元/股，大涨30%以上。　

市场猜测，可能与公司近期宣布的“燃气+科技”转型战略有关——新实控人入主后，开始探索智能化燃气管理、数字化能源解决方案，试图让这个老牌企业焕发第二春。

庭外重组开启

24日，ST金鸿发布公告——衡阳中院同意公司先行进行庭外重组。　

庭外重组不等于正式重整，法院只是“同意协商”，并未正式受理重整申请。2月9日，ST金鸿发布公告称，公司于2026年2月9日收到债权人苏州乾泓鑫汇信息科技有限公司送达的《通知书》，债权人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力、但具有重整价值为由，向湖南省衡阳市中级人民法院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。

（ST金鸿公告）

通俗点说，庭外重组就是在法院正式裁定重整之前，先让债权人和企业私下谈一谈，看看能不能达成一致。如果谈得拢，后续重整可能更顺利。

有没有好的重整预期，很关键的点还是业绩。ST金鸿已经连续三年亏损，公司于2026年1月31日披露了《2025年度业绩预告》。值得庆幸的是，根据预告，预计2025年净利润为正值且属于扭亏为盈情形。而根据公司财务部门初步测算，公司扣除非经常性损益前后净利润孰低者仍为负值，在2025年度报告披露后可能继续被“ST”。

“重生”光靠讲故事不行

在A股市场，“摘星脱帽”往往被视为企业重获新生的标志。2025年，湘股百利科技、行云科技、九芝堂、步步高等实现重生，它们通过聚焦主业、内控整改、破产重整、融资重组等方式改善基本面，多元路径化解退市或其他风险。　

从它们的实践可以看出，成功脱帽的公司通常具备三个共同点：其一为业务聚焦，砍掉拖累主业的不良资产；其二为资金输血，要么引入战投，要么有国资看好；其三为新增长点，要么技术升级，要么商业模式创新。

ST金鸿符合这些条件吗？侃财君认为，从业务上说，它在推动“燃气+科技”转型，方向是对的，但执行是关键；资金方面，庭外重组能否搞定债权人仍是未知数；在新增长点上，智能燃气、数字能源概念不错，但需要真金白银投入。　

“ST金鸿要想复制百利科技的成功，光靠讲故事不行，必须拿出实实在在的业绩。”某券商分析师表示。　

6连板让市场看到了希望，但庭外重组的开启，也意味着真正的考验刚刚开始。对于投资者来说，现在最该问的不是“股价还能涨多少”，而是“这家公司，到底值不值得赌这一把？”

作者：黄炜信

责编：杨建建

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来源：湖南日报·新湖南客户端

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