上汽集团：【高端智己震撼发布，越过底部全新启航】

新湖南客户端 2021-01-15 22:52:52

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

事件：公司近日发布与阿里、张江高科等联合孵化的高端智己电动品牌，并发布两款全新轿车与 SUV 车型。此外，公司发布 2020 年业绩预告，预计全年实现净利润 200 亿元。

核心观点：

1、智己汽车顺势而生，两款新车重磅亮相。随着华为、阿里、百度、苹果等科技不断入局汽车行业，智能化时代加速到来，国内乘用车龙头上汽旗下高端智能电动品牌智己汽车顺势而生，自 2020 年 11 月 26 日上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团三方官宣联合打造百亿级“巨无霸”项目到 1 月 13 日新车发布，期间用时仅 40 余天，项目执行效率与进展速度可见一斑。

2、六大维度定义智能、创新功能应接不暇。智己汽车全新车型从智能数字架构、智能无界 OS、智能交互分享、智能自动驾驶、智能三电技术、智能豪华品质等六大维度重新定义了智能汽车。

3、业绩与经营底部已过，多板块发力全新启航。公司 2020 年业绩预计实现净利润 200 亿左右，全年业绩再次面临下滑，业绩压力主要来自年初疫情以及大众弱产品周期影响与拖累。经营上除大众以外，2020 年下半年以来自主、通用、零部件等板块均实现不同程度的恢复，业绩上底部也已经过去。2021 年起随着全新高端智己品牌的发布与预售上市，以及后续大众 MEB 全新车型的上市，上汽奥迪的逐步投产，产品端将不断注入活力，多板块将不断发力并步入新的发展阶段。

投资建议:预计公司 2020 年/2021 年归母净利润分别为 200 亿元/280 亿元，对应 PE 估值分别为 15 倍/11 倍，给予“买入”评级。

风险提示：乘用车行业恢复不及预期，终端优惠幅度大于预期

（参考资料来源：太平洋证券《高端智己震撼发布，越过底部全新启航》投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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