华正新材：确认授予股票激励，稳定核心团队攻坚高端

新湖南客户端 2020-12-03 16:38:05

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年三季度报概况:

公司发布 2020 年三季报。2020 前三季度公司实现营业收入 15.64亿元，同比增长 5.01%；实现归母净利润0.93 亿元，同比增长18.84%；实现扣非归母净利润 0.72 亿元，同比增长8.15%。

核心观点：

1）激励核心人员 26 名，长期有利于公司上升期团队稳定：本次激励计划主要用于激励核心人员，其中核心管理人员人数 15 人、核心技术人员 11 人，激励范围较广。为在公司谋求高端化发展、正处攻坚上升期之时进行股票激励有助于绑定核心人员，为公司未来稳定发展奠定基础。

2）扎实技术实现产品结构调整，明年新产能开出释放业绩。总体来看，公司前三季度通过产品调整和产能扩充实现了稳定增长，在整体需求承压的单 Q3 季度，公司仍然能够实现营收同比和环比 10%+的增长，主要源于公司坚持研究开发积累技术（Q3 研发费用率仍保持 4.9%的水平），使得高端产品不断得到认可，期间内高多层用板、高频高速等较高端产品营收占比都有所提升，考虑到明年公司在大客户的高端产品认证顺利、青山湖二期产能陆续开出，公司高端产品占比将会持续提升，在这样的发展势头下公司能够实现扎实稳定的增长。

投资建议:预测公司 20~22 年净利润为 1.26/2.33/3.27 亿元，对应 PE 为 38X/21X/15X，鉴于公司产品结构不断优化、明年新产能投放贡献增量，我们公司长期仍然可期，继续维持“买入”评级。

风险提示：需求不及预期：国产替代不及预期；扩产进度不及预期；限售股解禁风险。

（参考资料来源：国金证券《确认授予股票激励，稳定核心团队攻坚高端》投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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