佳力图：【佳力图2020年三季报点评：三季度加速恢复，全年业绩可期】

新湖南客户端 2020-11-05 17:24:13

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

佳力图：【佳力图2020年三季报点评：三季度加速恢复，全年业绩可期】

1、2020年三季度报概况:

公司实现营业收入 4.48 亿元，同比下降 10.94%；归母净利润 8293 万元，同比增长 9.35%，扣非归母净利润 8035 万元，同比增长 23.31%。

2、核心观点：

1）三季度单季业绩超预期：公司三季度实现收入同比增长 7.05%，归母净利润同比增长 85.09%，扣非归母同比增长 114.15%，显示公司继二季度有所回暖后三季度明显加速恢复，前三季度整体已实现正增长，全年业绩可期。

2）毛利率、净利率稳中有升：公司前三季度毛利率 40%，净利率 18.5%，较去年同比均有所提升。同时，销售费用同比下降 33.12%，主要系股份支付摊销减少及新准则科目调整。随着疫情防控形势好转，公司盈利能力企稳。

3）自建 IDC 一期增资过会：公司自建 IDC 入围南京新基建项目并通过市发改委能耗指标评审，正式批文等待省发改委批复中。9 月 21 日董事会通过同意以可转债募资向控股子公司南京楷德悠云数据有限公司增资 6509 万元，同时使用可转换债募资向楷德悠云借款不超 22819.4 万元专项用于“南京楷德悠云数据中心项目（一期）”，以保证项目顺利实施。

投资建议:公司 2020-2022 年 1.30、1.64 和 2.32 亿元业绩预测，同比增速分别为 54.24%、25.42%和 41.99%，对应当前股价 PE 分别为 30、24 和 17 倍。公司 IDC 温控设备业务合理市值约 39 亿元，自建 IDC 业务估值为 26 亿元，整体合理市值 65 亿元。维持目标价 30 元和“买入”评级不变。

风险提示：：1、疫情反复；2、自建 IDC 进度不达预期；3、行业竞争风险。

（参考资料来源：浙商证券《三季度加速恢复，全年业绩可期 ──佳力图 2020 年三季报点评》投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

我要问