中海达：中标大客户项目，自动驾驶拓展顺利

新湖南客户端 2020-11-12 21:14:18

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年三季度报概况:

公司前三季度实现营收396,524,934.95元，同比-10.19%；实现归母净利润 47,980,436.73元，同比减少109.53%。

核心观点：

1）前瞻布局自动驾驶领域，注入新兴增长潜力 2020-2030年是自动驾驶商用化导入关键期，我们预计自动驾驶市场有望创造高精度行业最大下游应用。公司导航系统天线和定位模块的设计和生产通过 IATF16949 车规标准认证，且已与部分车企及供应商就 2020 年 L3 自动驾驶车型项目开始定点合作。中海庭（未上市）的高精度地图率先在上海城市道路中探索自动驾驶商业化运营。

2）公司是国内高精度卫星定位技术的领军企业,公司在产业技术发展上一直引领行业潮流;在高精度卫星定位、三维激光、海洋声纳、室内定位等技术领域掌握了领先于竞争对手的核心技术;公司通过投资兼并,引入大量高端技术人才,并且持续加大研发投入,掌握各领域产业前沿的技术,为中海达持续快速发展奠定基础。

投资建议:预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 0.11、0.26 和 0.37 元/股。Wind 一致预期估算 2021 年可比公司 PE 估值为 43 倍，考虑到公司汽车自动驾驶领先布局，给予公司 2021 年 45 倍 PE 估值，目标价 11.70 元/股，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行，设备市场竞争加剧，下游新应用拓展不达预期。

（参考资料来源：国信证券《三季度扣非净利润同比大幅改善，增资控股云南神火实现并表》投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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