中国卫通：【业绩符合预期，积极拓展卫星互联网业务】

新湖南客户端 2020-11-23 16:40:29

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年三季度报概况:

公司发布 2020 年三季报，前三季度实现营收 19.09 亿元，同比下降 1.17%，归属于上市公司股东净利润 3.36 亿元，同比增长 9.68%，扣非后归属母公司股东净利润 2.6 亿元，同比下降 11.73%。

核心观点：

1）牵头组建星航互联，积极拓展卫星互联网业务。公司于 9 月 25 日公告拟以自有资金 7500 万元，与国华卫星基金共同出资设立星航互联（北京）科技有限公司，其中中国卫通占星航互联注册资本总额的 75%，国华卫星基金由航天科技集团实际控制。星航互联拟主要从事基于宽带卫星的航空互联网业务，为航空领域提供宽带卫星接入和互联网信息服务

2）卫星通信是 5G 技术的有效补充，多场景应用市场空间大。卫星通信与移动通信、地面光通信一样是现代通信重要方式之一，具有覆盖广、容量大、可靠性高等优点，广泛应用于军、商、民等多个领域。从应用场景上看，未来高清节目上星与“动中通”等新需求将驱动卫星通信行业加速发展，具体来看，高清节目上星成为广播电视行业的发展方向，广播电视台对于广播电视节目卫星传输的带宽需求不断增加；卫星通信是“动中通”唯一或最经济的通信解决方式，对于船载通信而言，全球海洋卫星通信带宽严重不足，对于机载通信而言，未来国内机载 WiFi 的普及率有望大幅提升，对于车载通信而言，高通量卫星信号更稳定，覆盖范围更广阔；同时，偏远地区与“一带一路”有望带来新的增长空间。

投资建议:预计公司 2020-2022 年净利润分别为 4.77 亿元/5.09 亿元/5.45 亿元，EPS 分别为 0.11/0.12/0.12，维持“增持”评级。

风险提示：境外经营的风险；高通量卫星市场拓展未达预期的风险；不同通信手段竞争的风险；宏观经济周期波动的风险；市场系统性风险。

（参考资料来源：中泰证券《业绩符合预期，积极拓展卫星互联网业务》投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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