海能实业：受益快充带来爆发长期零售端ODM龙头

新湖南客户端 2020-10-09 18:57:00

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年中报概况:

公司实现营业收入64,496.62万元，较上年同期增加32.25%；实现归属于上市公司股东的净利润8,825.99万元，较上年同期增加47.73%。

2、核心观点：

1）专注海外电子零配件 ODM，Q2 业绩迎来加速。公司主要面向亚马逊、安克创新、贝尔金等海外零售端大客户提供定制化、多品种、小批量市场。公司 H1 净利润达到 0.88亿元，同比上涨47.73%，其中Q2单季度净利润0.65亿，同比增加124%，业绩迎来拐点和加速。

2）快充进入拐点，海能受益苹果第三方品牌商爆发。5G手机对电池和电池充放都有严重的刚需，随着 2018 年安克、2019年 oppo以及2020年小米快充的陆续发布，以及今年电荷泵技术+USB PD通用协议推广等推动快充进入产业拐点，国内安卓市场旗舰机型率先推广。

3）线束和转换器中高速发展，长期打造零售端 ODM 平台。公司不仅仅是快充，长期模式是立足客户和研发、认证平台，打造零售端 ODM 平台龙头，公司从转换器、线束到2018年切入的电源适配器、TWS等多品类都是基于下游零售客户多样化的需求，公司2019 年来进入安克创新核心供应商，也是基于公司快速交付能力、柔性管理、认证优势、规模优势等。

3、投资建议: 预测公司 2020-2021 年营收分别 16.20、22.78 亿元，分别同比增 47%、41%，实现业绩分别 2.2、3.3 亿元，分别同比增长 85%、 50%，对应 2020-2021 年 PE 分别为 34、22；首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：苹果取消充电器不确定；市场规模测算偏差；品类拓展低于预期

（参考资料来源：中泰证券《受益快充带来爆发，长期零售端ODM龙头》，投资有风险，入市须谨慎！以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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