科华恒盛：Q3业绩预告大超预期聚焦数据中心综合服务商

新湖南客户端 2020-10-14 16:44:43

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年三季度业绩预报概况:

前三季度公司预计实现归母净利润24628.56 万元-27956.74 万元，同比增长 85%-110%，其中 Q3 预计实现归母净利润 13823.65 万元-17151.83 万元，同比增长 217.87%-294.4%。

2、核心观点：

1）公司业绩增长的主要原因是数据中心业务和智慧电能业务发展向好，同时公司费用管控良好，实现降本增效。公司是国内 UPS 龙头厂商，近年来战略明确聚焦数据中心业务。

2）布局一线城市 IDC 核心资源，从产品到IDC 运营与腾讯深入战略合作。公司于 2014 年起从UPS转型延伸到数据中心运营，先后分期投资建设了北京科华、上海科众、广东科云、广东科华等子公司运营的IDC 数据中心项目，目前公司在北、上、广等地拥有 5 个大型自建数据中心，已建成可售机柜数 2 万余个，客户覆盖互联网、云计算、政府、金融等各个领域。近期公告，与腾讯云签署合作协议，根据其业务发展需要，将在全国等地建设自有园区数据中心，数据中心采用腾讯 T-block 技术建设。

3）战略明确聚焦数据中心，紧跟行业趋势，积极拓展客户。公司近两年不断对业务进行梳理和优化，战略明确了集中资源大力发展数据中心业务，促进公司业绩稳定增长，拟剥离与充电桩业务相关的资产，剥离充电桩业务及相关资产预案产生的现金流，将用于数据中心项目建设，公司财务负担将有所减轻，数据中心盈利水平将逐步提升。

3、投资建议:预计公司2020-2022 年营收分别为 44.87 亿/53.29 亿/63.79 亿，净利润分别为 3.81 亿/4.89 亿/6.05 亿，EPS 分别为 0.83 元/1.06 元/1.31 元，维持“买入”评级。

风险提示：:高端电源业务发展不及预期、数据中心业务发展不及预期、资产剥离进度不及预期的风险、中国 IDC 市场发展不及预期、疫情对经济产生新的影响、系统性风险。

（参考资料来源：中泰证券《Q3 业绩预告大超预期，战略聚焦数据中心综合服务商》，以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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