业绩超预期，未来有望受益于管网投资落地——中油工程

新湖南客户端 2020-09-10 17:26:39

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号： A0770620070003

公司简介：中国石油集团工程股份有限公司主要从事以油气田地面工程服务、储运工程服务、炼化工程服务、环境工程服务、项目管理服务为核心的石油工程设计、施工及总承包等相关石油工程建设业务。为国内外客户的油气田开发、油气储运、炼油化工、环境、纺织化纤等工程提供工程咨询、项目管理、勘察、设计、采购、施工、安装、试运、开车、生产服务、运营维护、无损检测以及相关工程及工艺技术研发等全产业链服务。

1、2020年中报概况:

公司 2020 年上半年实现营业收入283.47 亿，同比+32.61%；归母净利润 2.76 亿，同比+244.56%。上半年公司加快国内外工程项目复工复产，三大板块收入同比均有显著增长，其中油气田地面工程+20.54%，管道与储运工程+38.08%，炼油与化工工程+70.75%

2、点评：

（ 1）、新签订单大幅增长，主要来自于国内炼化项目。上半年公司新签合同额 510.91 亿元，同比+103.13%。已中标未签合同 68.74 亿元，已签约未生效合同 113.02 亿元。

（2）、降本增效成果显著，费用有所下降。上半年公司销售费用减少 0.11 亿元、同比下降 23.32%，管理费用减少1.21亿元，同比下降10.39%。同时公司积极开展 2020-2021年所得税改善行动，所得税情况好于去年同期，带来了业绩的提升。

（3）、管网投资有望落地，公司有望受益国家管网公司预计今年 9 月 30 日正式完成资产剥离工作，国家管网公司正式运行以后，管网投资进度有望加快，“十三五”规划未能按时完成的管网建设任务，有望在“十四五”初期加快实现。

3、投资建议 : 预计公司 EPS 为 0.19/0.24/0.31 元/股，对应 PE 为 15/11/9 倍，维持“增持”评级。

风险提示：：管网订单落地不达预期，工程订单延迟或取消的风险

（参考资料来源：天风证券《业绩超预期，未来有望受益于管网投资落地》，以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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