产能全球化护航海外市场渠道扩张内销持续放量

新湖南客户端 2020-09-11 17:19:18

公司简介：梦百合家居科技股份有限公司始建于2003年5月,历经十余年的发展,已在中国、美国、塞尔维亚、西班牙、泰国拥有五大生产基地,以全球化、国际化的视野多渠道布局,0压产品畅销中、美、日、英等全球73个国家和地区,成功于2016年10月13日在A股主板上市。2013年梦百合成为国家围棋队舒压产品供应商,连续独家赞助“MLILY梦百合0压床垫杯”世界围棋公开赛助力大脑快速恢复脑力。

1、2020年中报概况:

报告期内实现营业收入24.16亿元，同比增长 52.89%；实现归母净利润1.55 亿元，同比增长2.89%；实现扣非后归母净利润 1.64 亿元，同比增长19.20%。

2、点评：

（1）、外销比例提升，产能全球化布局优势明显。公司上半年境外销售收入实现 20.7 亿元，收入占比高达 87%。上半年美国进行了第二轮床垫反倾销，梦百合的全球化布局或将持续受益。公司目前已拥有塞尔维亚、西班牙、泰国、美国

四大海外生产基地。同时，梦百合着手在美国西海岸、西班牙瓦伦西亚布局

新产能。

（2）、国内床垫市场空间巨大，梦百合渠道扩张助力内销高速增长。公司上半年境内销售收入 3.30 亿元，同比增长 21%。当前公司三年千店计划仍在稳步推进。公司与美团、携程建立战略合作关系，联手OTA平台、酒店，提升商旅人士的消费渗透。同时与碧桂园等房产开发商建立合作，拓展销售渠道。

（3）、产品矩阵不断丰富，提升市场竞争力。梦百合以记忆棉产品为核心，不断增加沙发、电动床、卧具等协同效应较强的产品品类，并都维持了较高的增速。

其中电子床及沙发维持了较高的增速水平，有望成为未来公司业绩新的增长点。

3、投资建议: 预计公司 20-22 年归母净利润分别为 5.09、7.84 和 8.95 亿元，对应EPS分别为1.48、2.27和2.59元。当前股价对应20-22年PE值分别为20.90、13.58 和11.90 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：宏观经济风险，原材料价格上涨风险，国内业务拓展不及预期等。

（参考资料来源：东兴证券《产能全球化护航海外市场，渠道扩张内销持续放量》以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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