捷捷微电：Q2超预期增长，受益于产能提升和新产品放量

新湖南客户端 2020-09-28 22:24:04

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年中报概况:

实现营业收入40,751.03万元，较上年同期增加42.28%，实现归属于母公司所有者的净利润11,673.79万元，比上年同期增加36.81%。

2、核心观点：

1、受益产品结构改善和产能提升，公司业绩保持稳步增长公司在传统优势产品晶闸管和防护器件领域已实现 IDM 模式发展，部分产品已达到国际领先水平，随着募投产线的逐步投产，公司晶闸管和防护器件业务稳步增长，上半年该类业务预计增长超过 10%。同时新产品开拓顺利， MOSFET 等新业务上半年增长超过 30%，MOSFET 产能与中芯绍兴建立战略合作，产能供给充足。

2、顺应产业发展趋势，吸收优秀团队扩展公司边界助力长期成长。通过 IDM 模式公司晶闸管和防护器件产品已实现品质和性价比优于竞争对手，实现部分进口产品的国产替代。当前大陆功率半导体行业正处在下游需求稳步增长和本土企业逐步从低端向中高端替代的大趋势中，公司正通过吸收优秀团队和人才来扩充产品边界，无锡团队在进行 VD MOS，SJ MOS 等产品研发，上海团队在进行 SGT MOS 产品的开发，产品对标国际领先厂商。

3、投资建议: 预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 2.4/3.1/3.8 亿元，对应当前 PE 估值分别为 60/47/39 倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、国产替代放缓、募投项目不达预期。

（参考资料来源：新时代证券《Q2 超预期增长，受益于产能提升和新产品放量》,以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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