振芯科技：2020年半年报点评：公司主营业务平稳，

新湖南客户端 2020-09-30 18:00:33

民众证券投资咨询有限公司：黄安登记编号：A0770620070003

1、2020年中报概况:

2020 年上半年公司实现营业收入1.70 亿元，同比降低10.30%；实现归母净利润1154.54万元，同比增长52.81%；毛利率50.41%（+6.63pcts），净利率5.09%（+0.98pcts）。

2、核心观点：

公司主要产品及业务包括高性能集成电路、北斗卫星导航业务及视频图像安防监控三大板块，各业务板块保持稳定开拓发展：

1）、高性能集成业务包括元器件和设计服务产品，报告期内重点突破技术创新，本业务实现收入0.68 亿元（-0.88%），占营收比重39.86%，其中元器件及模块产品（收入 0.50 亿元，+22.74%；毛利率62.20%，-6.83pcts）市场需求增长以及公司积极推进产品生产交付；

2）、在北斗卫星导航业务领域，报告期内实现营业收入 0.61 亿元（+6.97%），占总营收比重 36.08%。其中北斗卫星导航定位终端产品实现收入0.60 亿元，同比增长23.98%，毛利率58.88%（-3.71pcts），业绩的增长受益于行业订货增长，以及公司积极推进产品生产交付；北斗运营服务产品实现收入157.21万元，同比下降82.82%，毛利率59.82%（+4.66pcts），主要系受行业用户本期订单减少及用户使用量下降影响。

3）、在视频图像安防监控业务领域，报告期内实现营业收入 0.41 亿元（-25.44%），占营收比重 23.87%，毛利率35.5%，同比上升8.34个百分点。在报告期内，公司重点发展了航空电子、机场调度、智能 AI 识别、警务督察控等方面进行了创新升级。

3、投资建议: 预计公司 2020-2022 年的营业收入分别为 5.03 亿元、5.65 亿元和 6.76 亿元，归母净利润分别为 0.16 亿元、0.23 亿元、0.29 亿元，EPS 分别为 0.03 元、0.04 元、 0.05 元，给予“持有”评级。

风险提示：业务拓展不及预期、股权问题解决进程不及预期

（参考资料来源：中航证券《振芯科技（300101）2020 年半年报点评：公司主营业务平稳，静待行业带动公司业绩提升》，以上内容不代表新湖南观点）

责编：杨柳彬

来源：新湖南客户端

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