三大政策齐发，继续狙击空头 节后成交量萎缩，唱多者抬头

记者 黄文成

▲9月8日，股民在安徽省淮北市一证券营业部内关注股市行情。 新华社 图

■记者 黄文成

9月8日，沪指全天V型反转，早盘低开后，维持弱势震荡下行，午后开盘，沪指一度跌逾2%，但在银行股、上海板块等带领下，上涨近3%，剑指3200点。

虽然大盘实现强势逆转，但留下的隐忧却不少。一方面，沪指反弹中并无成交量配合，而是继续缩量;二是，在已设置了±10%涨跌停限制的情况下，再拟推出5%或者7%的熔断阈值机制，是否给市场带来负面影响，尚需验证。

当前行情下，对于普通投资者来说，最为关注的问题：是大胆抄底买入，还是趁反弹出逃?对此，各路专家的观点已普遍由悲观转向乐观。其中李大霄认为，中国股市重生了;龚方雄认为，A股废墟里仍然遍地珠宝。

行情

中阳反弹，成交再萎缩

节后两个交易日，A股可谓是经历冰火两重天走势。

周一，沪指开盘后不久实现大涨逾1%，一度站上3200点大关，然而午后却突然大幅跳水，最终收跌2.52%，成交量缩水至3000亿;而周二却经历了截然相反的走势，早盘大幅低开几乎要跌破3000点大关，午后开盘甚至跌至3011点，随后便上演大逆转，最终收涨2.92%。

从节后两个交易日的情况来看，最值得关注的一点就是沪深两市的成交量。周一两市总成交由节前的7000亿，直线降至6000亿左右，这样的总成交量甚至不如上半年沪市的一日成交。周二，两市总成交继续缩减，降至6000亿以下。

对此有分析师指出，近期成交量不足很好地说明了大盘在底部调整的过程。缩量或许将持续一段时间，而这段时间则是大盘消化上方压力的最好时机。眼下政策面已经全力支持A股，而A股本身也在此位置构建平台，故近期大盘将继续震荡调整走势，而投资者谨记切勿追高。

异象

大盘被绑，银行变脸快

节后经历一涨一跌的走势，“罪魁祸首”无疑是银行股。

周一，银行股一改此前托市姿态，“四大行”大幅下挫成为拖累沪指由涨转跌的直接因素。银行板块整体跌幅一度逼近7%，至尾盘仍有下滑态势。五大行领跌板块，交通银行尾盘跌停，民生银行濒临跌停，上一日涨停报喜的工商银行跌幅逼近9%。

周二，银行股再度变脸，这次是由黑脸变红脸。午后率先反弹护盘，中信银行大涨7%，招商银行、光大银行、宁波银行、南京银行、华夏银行、民生银行等个股涨幅居前。

如此看来，在市场成交极度低迷的情况下，银行的涨跌俨然成为了市场的风向标：银行涨，大盘涨;银行跌，大盘跌。

后市

浴火重生?请空仓观望

消息面看，继前些天众多利好消息出台之后，7日证监会制定了属于A股的熔断机制。从盘面可以看出国家队救市正在按部就班。经历了近3个月的痛苦煎熬之后，普通投资者最关注的就是：是大胆抄底买入，还是趁反弹出逃?

对此，日信证券黄亮表示，市场在经历了连续的大幅下跌之后近期一直围绕着3000点整数关口进行整理，而随着行情的低迷，成交量也萎缩至冰点;由于中金所对于股指期货交易进行了一连串的限制和调整，目前来看期指对于股票市场的影响已经大大削弱，而通过做空期指投机获利的行为也得到了有效的抑制，因此市场在跌无可跌的情况下出现技术性反弹是非常正常的。

但考虑到市场悲观的情绪及上方套牢盘压力，反弹空间或较为有限，高点位于3400-3500点一线，在整体趋势没有出现明显转变之前，还是建议投资者利用反弹逢高减仓为主。

中航证券也认为，主板、创业板午后联手拉升激活了短线的人气，日K线短期上穿10日均线，短线向好的概率大增，但期望连续快速的暴涨也不太现实，管理层不断出利好呵护目前的市场，市场的反应会有滞后的过程，不过板块的活跃已经为短线投资者提供了明显的交易机会。

此外，在9月7日尾盘冲高出货的湖南资深投资人士李布维也表示，一旦股市游戏规则改变，市场就不那么好玩了。首先面临的是：你适应吗? 市场会有何变异?是抗跌性更强，还是助跌力更大?设置5%、7%两档指数熔断阈值，“我1991年在深圳股市就亲历过 0.5%的涨跌停板制。凡股市的老江湖们，应知道游戏规则改变后的变数。你懂的!都来经历一次吧。”

国外如何设定﹃熔断机制﹄

2015年9月7日晚

上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所发布征求意见通知，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制

熔断机制起源于美国，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间。

在国外交易所，“熔断”制度有两种表现形式

“熔而断”

价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易

“熔而不断”

价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内

美国

美国证交会针对大盘的熔断机制

标普指数短时间内跌幅达到7%，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟

美国证交会对个股还设有“限制价格波动上下限”的机制，15秒内价格涨跌幅超过5%，暂停这只股票交易5分钟。

新加坡

新加坡交易所在证券市场实行的熔断机制就属于“熔而不断”，证券潜在交易价格较参考价格(指至少五分钟前的最后成交价)相差10%时，实施五分钟的“冷静期”，“冷静期”内股票仍可继续交易，但价格波动范围限制在10%的波动区间内，“冷静期”过后交易恢复正常。

日本

东京证券交易所日经股指、TOPIX股指期货等均设有熔断机制，以股票期货价格为基础，当价格超过规定上下限，期货交易将暂停交易15分钟。

韩国

股票和期货市场分设强制性熔断和选择性熔断机制，股票综合指数(KOSPI)较前一天收盘价下跌10%或以上，并且这种下跌持续1分钟，股票交易暂停10分钟，交易量最大的期货合约价格偏离前一天收盘价5%或以上，并且这种价格变动持续1分钟，期货合约停止交易5分钟。

政策连线

三箭齐发，继续狙击空头

引入指数熔断机制

9月6日晚间，证监会刚刚表态将研究关于资本市场的熔断机制，一天之后，相关意见征求稿即对外发布。上证所、深交所和中金所7日发布公告称，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制：以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。

股息红利所得暂免个税

经国务院批准，财政部、税务总局、证监会7日晚联合发文，明确从今年9月8日起，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额。

上证50ETF期权持仓设限

上证所决定自9月8日起，进一步加强50ETF期权持仓限额管理。将单日买入开仓限额调整为单日开仓限额，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理，具体标准为：投资者总持仓限额为50张的，单日开仓限额不超过100张;投资者总持仓限额为50张以上至2500张的，单日开仓限额不超过总持仓限额的2倍;投资者总持仓限额为2500张以上的，单日开仓限额不超过5000张。

■据新华社

大佬策市

“中国股市重生”“遍地珠宝”

英大证券研究所所长李大霄：只有保护投资者，只有尽可能回报投资者，中国股市才有希望。从降低红利税的行动为标志，中国股市开始纠正由投资者向融资者贡献利益的思维惯性，开始纠正尽可能地从投资者中获取利益的思想毒瘤，中国股市重生了。

著名经济学家龚方雄：冷静的投资人应该好好的分析，在这么一片废墟上其实还是能够发现很多珠宝的。我觉得我们还是要培育长期投资、价值投资的理念，虽然可能还有一些个股它没准估值还是太贵，尤其是一些中小盘或者是一些个别的创业板股份，但是大盘蓝筹在中国已经很便宜了，市场跌到这个价位的话，我们整体市盈率也就是8-10倍。大家知道美国标准普尔、道琼斯即使最近有很大的调整，仍然是17倍、18倍的市盈率，中国现在基本上也就是其一半。

责编：朱晓华

来源：三湘都市报