湖南日报全媒体记者 黄炜信

北京时间9月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，由原先的3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%。

这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息，对全球资本市场、人民币以及湖南企业，意味着什么？对普通老百姓又有何影响？

全球市场“分化博弈”

美联储宣布加息，全球金融连锁反应迅速“抵达”：沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基点，香港金管局亦将基准利率上调至4.25%。

全球资本市场走出不同行情。美股三大指数尾盘跳水，道指跌1.21%创6月以来收盘新低，标普500跌0.45%，纳指跌0.01%。两年期美债收益率飙升至4.73%，创两年多新高，10年期美债收益率报5.02%。美元指数站上100关口，非美货币普遍承压。

（美股尾盘跳水）​

亚洲市场9月17日开盘后，港股继续走低；日韩股市高开但芯片股跳水，此前外资已连续抛售韩国半导体股，9月4日至11日减持规模达约4万亿韩元（约30亿美元）。

A股方面，早盘低开一度翻红，但午后弱势运行。截至收盘，沪指跌0.41%报3875.60点，深证成指跌0.33%报13409.91点，创业板指跌0.40%报3298.31点。沪深京三市成交额18366亿元，较前日小幅缩量。黄金股领跌，湖南黄金、湖南白银均跌超5%；但汽车、交运、农业板块逆势走强，呈现明显的结构性分化。

方正证券投资顾问王茜分析，对A股而言，美元与美债收益率双双走强，人民币汇率波动或加大，成长类资产估值承压；不过利空预期在加息前已被充分消化——行情数据显示，9月16日沪指低开后震荡走高，收涨0.71%，主力资金净流入超过300亿元。

中国货币政策“以我为主”

理论上，美联储加息推动美元走强、人民币承压。但今年打破了这一惯性：上半年美元指数上行近3%，人民币对美元即期汇率反而累计升值约2.9%，形成罕见的“双强”格局。9月17日，人民币对美元中间价报6.7580，较年初7.0006附近累计升值超3%。

中国金融学会理事、湖南大学金融管理研究中心主任彭建刚在接受采访时表示，此次加息源于美国通胀回升和美伊冲突后原油价格大幅提升，“估计不会出现2022年和2023年连续11次激进加息的情况——那次激进加息导致硅谷银行等一批美国商业银行破产，代价很大。”

更关键的是，“美联储这次加息基本不会影响我国现阶段的货币政策。”彭建刚表示，我国目前实施适度宽松的货币政策，坚持以我为主、兼顾内外均衡。

苏商银行特约研究员付一夫进一步分析，当前中国通胀温和、内需偏弱、实际利率偏高，货币宽松的方向并未关闭，只是空间收窄。“全面降息概率受制约，但定向降准、再贷款等结构性工具概率更大。美联储加息更多是外部扰动变量，而非趋势决定因素。”

湘股迎来“定力之考”

“湘股的盘面同样折射出‘先消化、后分化’的节奏。”王茜盘点湘股分析称。

据同花顺iFind数据，加息落地前一日，湖南板块指数收涨1.16%，逾百只湘股翻红。加息落地后，有色金属板块领跌，湘股亦低开调整，盘中下跌个股多于上涨个股。中期看，湘股底气不弱：同花顺iFind统计显示，截至8月末，湘股年内平均涨幅2.51%，高于全国均值与中部六省均值；中报数据显示，上半年148家湘企合计营收超5000亿元、同比增长10.85%。她认为，就湘股而言，出口链、资源股与自主可控三条主线或延续分化走势，后续需关注美元指数走向及国内政策对冲力度。

（9月17日，A股湖南板块指数）​

对湖南企业及产业发展而言，美联储加息的传导链条清晰但影响有限。

彭建刚认为，即便在2022年以来美国激进加息期间及随后的降息期间，我国经济一直平稳增长，货物进出口贸易总量连续保持世界首位，且出口货物结构明显改善。对湖南而言，一次加息对外贸企业影响不大。

更重要的，是融资结构有了深层变化。彭建刚分析：“目前我国间接融资余额占比约为2/3，直接融资余额占比约为1/3。银行业、保险业和资本市场支持实体经济发展各有其比较优势，都有很大的发展空间。我国融资结构新的变化，将进一步加强应对国际金融市场的能力。”

这意味着，随着企业融资逐步从单一的银行贷款，走向多元化渠道——股权融资、债券融资、政府引导基金等，美联储加息对资金面的边际影响正在被稀释。

作者：黄炜信

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