编者按

当机车的轰鸣击穿世俗的偏见，当一个名字与一个时代深度绑定，“机车张雪”与“张雪机车”沸腾了整个世界。

从知之到好之再到乐之者，必巅之。这是梦想的力量，执着的力量，这同时也是中国的力量，时代的力量。

基于此，新湘评论“指点”公众号特开设《张雪机车观察》系列评论栏目。我们力求以理性为笔、以客观为尺，一步步拆解“张雪现象”的表象与内核，着力回答“草根凭什么逆袭？个体成功背后有哪些时代推力？中国制造向何处去？”等议题。期待与读者一起，在观察中思辨，在思辨中读懂时代。

当董倩问出，做出离开凯越的决定难不难时，张雪的回答很干脆，“不难，对我来说太容易了”。

离开的原因很简单，张雪希望加大投资，自主研发高性能大排量发动机，而投资人出于稳定盈利的考虑，否决了他的提议。离开凯越的当年，张雪创立张雪机车，毅然决然走上自主研发之路。

“亏钱做研发”不是非理性消耗，是研发驱动创业的底层逻辑

自主研发从来就不是容易的选择。在整个中国制造从“微笑曲线”底部向高端攀升的今天，几乎所有产业都面临着机车产业一样的困境：低端产能过剩，高端供给不足，核心技术被卡脖子，想要破局，就必须跳出赚快钱的舒适区，拿出敢亏短期钱做长期研发的勇气。

2025年，张雪机车总产值达到7.5亿元，年销量突破2.5万台。然而，亮眼数据背后，是一份“主动选择”的亏损财报：张雪机车全面账面亏损2278万元，原因在于研发投入高达6958万元。

有人感慨这是初生牛犊不怕虎的非理性冒进。成熟的传统机车厂商的常规研发费用一般控制在3%至5%，而张雪机车研发费用占营收比例高达9.33%，放眼全球，都堪称激进。

可作为资深机车玩家的张雪，他比谁都清楚国产机车的痛点，如果永远走模仿攒车的老路，国产机车永远不可能突破外资品牌的封锁，只能在低端市场打转，想要分高端市场的蛋糕，就必须把研发做起来，把核心技术握在自己手里。

这笔近7000万的研发投入，张雪没有一分钱花在仿制、贴牌的捷径上，而是全部投向了发动机核心技术、车架结构调校、电控系统适配这些“难啃的硬骨头”，实现从发动机、车架到电控系统的生产组装全部由中国团队自主研发，全产业链自主可控。

创业从来不是追风口赚快钱的游戏，而是要解决产业发展的真问题。真问题就得真投入，哪怕短期亏钱，也要做符合长期趋势的正确选择。

与张雪机车同样坚持长期主义的企业有很多，2003年至2015年，比亚迪投身新能源汽车领域，连续十余年处于亏损或微利状态，每年投入数十亿元用于电池、电机、电控系统的自主研发。王传福曾表示：“哪怕不赚钱，核心技术必须自己掌握。”如今，比亚迪已成为全球新能源汽车领域的龙头企业，刀片电池、DM-i混动系统、e平台等核心技术均实现自主掌控。

“亏钱做研发”成为硬科技创业的必选项

近年来，我国像张雪机车这种“以亏换技、以研求生”的企业不少，它们不追求短期利润，而是将资源倾注于核心技术攻关，形成了独特的创新模式。

以半导体行业为例，我国芯片设计企业曾长期依赖海外IP授权，利润被层层盘剥，直到中芯国际、长江存储等企业持续投入研发，才逐步在先进制程和存储芯片领域获得话语权。新能源领域的竞争同样激烈，固态电池作为电池领域下一代技术方向，清陶能源在2023年至2025年的三年间累计研发投入超8亿元，研发投入占营业收入的比例为40%—73%，累计亏损超31亿元，官网资料显示，清陶能源已率先实现了固态电池的产业化，建有固态动力锂电池规模化量产线，现已申请国家专利1800多项，其中发明专利超800项，获得授权的有1000多项。

这些案例背后，是硬科技行业的共性特征：核心技术的突破无法靠短期模仿或资本炒作实现，必须经过长期的技术积累和持续的研发投入，这往往意味着企业要忍受漫长的亏损期和高风险。

过去二十年，国内创业市场经历了多轮风口轮换，从互联网模式创新到新消费品牌热，绝大多数创业者走上的是“流量起家、资本催熟、套现离场”的路线，很少有人愿意沉下心来做研发——毕竟研发投入大、周期长、不确定性高，远不如烧流量打广告、讲故事做估值来得快。这种赚快钱的创业逻辑，把创业变成了零和博弈的资本游戏，不仅没有创造真实的社会价值，还浪费了大量的资金和人才资源，让整个创业圈变得越来越浮躁。

对于硬科技创业者而言，“亏钱做研发”不再是可选的冒险，而是生存与发展的必答题。敢于在研发上“烧钱”，本质上是对创业本质的回归，是对用户价值的坚守，戳破了当下创业圈盛行的赚快钱泡沫。当越来越多企业加入“以亏换技”的行列，中国硬科技的未来必将在自主创新的道路上越走越宽，实现从“跟跑”向“并跑”“领跑”跨越，推动中国在全球创新版图中占据更重要的位置。

理性践行“亏钱做研发”，规避创业风险

创业公司的资源有限的，如何理性践行“亏钱做研发”，规避创业风险，我们不妨看看张雪是如何做的。

在接受采访时，董倩问张雪，对于造车你的自信从哪儿来？张雪的回答无懈可击，他对自己有着清晰的认知，他知道自己的能力与水平，知道摩托车企业发展的路径，知道自己的产品所要面临的竞争，知道目标用户的需求。在清晰的战略指引下，“亏钱做研发”不是盲目烧钱，而是让每一分钱都转化为产品的竞争力。

张雪机车的实践告诉我们，创业公司恰恰是突破细分领域技术封锁最有活力的力量，他们没有历史包袱，不需要为了维持短期业绩放弃长期研发，敢闯别人不敢碰的硬骨头，只要方向对、有勇气，小公司也能做出大突破。

现在整个中国制造转型升级的浪潮里，越来越多像张雪机车这样的初创企业，在各个细分领域啃下了一个又一个卡脖子难题：从工业机器人的核心减速器到医疗设备的高端芯片，从新能源汽车的动力系统到高端装备的材料技术，无数创业者靠着“亏钱也要做研发”的勇气，一点点打破了外资的垄断，把核心技术握在了中国人自己手里。

这也给国内创业投资行业提了一个醒：支持硬科技创业，就要学会容忍短期亏损，给创业者足够的时间和空间，不要逼着创业者为了短期盈利砍掉研发，不要催着创业者讲故事套现，真正的核心技术研发本来就需要时间，需要持续投入，资本要做的就是给有勇气、有方向的创业者撑腰，让他们能够安心做研发，不用为了活下去放弃长期目标。

当越来越多的创业者愿意拿出“亏钱也要做研发”的勇气，越来越多的资本愿意支持这样的创业者，我们就能突破更多的卡脖子技术，打造更多有全球竞争力的中国品牌，中国制造的转型升级就能走得更快更稳，我们就能在全球产业竞争中拿到更多主动权，顺利完成从制造大国到制造强国的跨越。这就是研发驱动创业逻辑最核心的价值，也是“亏钱也要做研发”这份勇气，带给我们这个时代最重要的启示。

作者：杜庭语

责编：万璇

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来源：新湘评论杂志社“指点”微信公众号