湖南日报全媒体记者 黄利飞

9月18日，A股三大指数冲高快速回落。沪深两市成交额3.135万亿元，较上一个交易日放量7584亿元，创年内第三高。

海量资金，从何而来？是游资的拉高抢筹、险资的长线布局，还是外资的强攻加仓、量化交易的策略驱动？

居民存款增量资金的跑步入市，贡献了不少力量。从银行到投资市场，一场存款“大迁徙”，意味着老百姓家庭资产配置正在转向。

利率下行，存款“不香”

打开银行APP，看到一年期存款利率跌破1%，三年期定存利率不足1.5%，即存1万元，年利息仅够买几杯奶茶。长沙白领陈杰决定把20万元的银行定期存款，转投证券公司“固收+”产品。

陈杰将存款从银行“迁”到非银金融机构，这是千万个家庭资产配置转向的缩影。

看全国，央行最新发布的金融数据显示，2025年8月，住户存款增加1100亿元，规模同比少增6000亿元，而7月份同比少增的规模更是高达7800亿元。

与此同时，非银金融机构存款呈现大幅增长。8月份非银存款新增1.2万亿元，同比多增5500亿元，延续7月以来的高增长态势。

观省内，湖南居民存款的资金流动同样如此。业界专家指出，一减一增，表明资金正从传统储蓄账户流向证券、基金或信托这些非银行机构等投资理财市场。

国人爱存钱，存款也通常是一个普通人最大的底气。此次存款“搬家”的直接推力，是存款利率的持续下行。

以整存整取为例，记者对比国有大行、股份制银行、城商行、农商行、互联网银行这五类银行的存款利率发现，几乎所有银行的定期存款利率全部低于2.0%，最高只有1.85%。其中，在国有大行存1万元，一年利息不足100元。

收益差扩大，是资金迁徙核心驱动力。

“当前，一年期定期存款利率已降至0.95%，而银行理财平均年化收益率却达到2.12%，加上股市主要指数普遍上涨，形成显著收益落差。”南开大学金融发展研究院院长田利辉教授公开分析，这种利率差驱动下的居民资产配置重构是存款“搬家”的根本动力。

钱生钱，给投资提供“弹药”

存款利率不断降低，大家的存款、消费、理财观念也在变化。记者随机采访的年轻储户大多都表示，目前的存款利率太低，已经把定期存款、大额存单都停了。

95后何先生坦言：“暂时把钱放在余额宝这类货币基金，年化利率差不了多少，资金随用随取，比存银行还更自由。”目前，支付宝App上的余额宝的七日年化利率在1.07%左右。

当然，也有人“看不上”余额宝，而是选择了收益相对更高的银行理财、或是“高风险搏收益”的股市。

银行理财市场一片火热。根据最新数据，银行理财规模在7月高增长的基础上，8月份，规模排名前14位的理财公司，有12家又实现了存续余额净增长。有机构预估银行理财行业整体规模或已突破33万亿元，而2024年8月这一规模为30万亿元。

银行理财收益也较为可观。以购买兴银理财“富利兴易智享量化指增3个月最短持有期3号混合类理财产品”为例，若是在产品成立之初就购入，至今年9月15日，折算年化收益率超过60%。

资金“跑步”进入股市，是A股大涨以来每日的常态化现象。

张女士在证券账户里的存量资金仅有5万，随着行情向好、指数上涨，目前其资金账户已“膨胀”至20万元了，这些钱以前都是“躺”在银行定期存款里的。

上交所披露的最新数据，也验证了这一动向：2025年8月，A股新开户265万户，同比环比均有大幅增长。至此，今年前8个月，A股新开户数合计已达到1721万户。

居民存款余额与A股市值有显著的负相关性。兴业证券指出，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间，当前仍位于1.7的高位。

中金公司从超额储蓄、定期存款到期和存款活化视角测算分析认为，居民存款潜在入市的资金规模约为5至7万亿元，实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。

当然，存款“搬家”不是简单的资金转移，而是一场资产收益重构。专业人士认为，要避免盲目跟风，要根据自身风险承受能力，搭建 “稳健+弹性”的分层组合。

作者：黄利飞

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