营业收入提升、毛利转正、净损失缩窄、现金储备大幅增加……3月，造车新势力“三兄弟”蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车交出了令投资者颇为欣慰的2020年全年财报，并且对2021年作出雄心勃勃的规划，大力推进造车进程。

♦增长是主基调

单从财报数据看，显然，“你大哥还是你大哥”。蔚来汽车全年销量、营收都甩开小鹏汽车、理想汽车一大段。蔚来汽车2020年财报显示，2020年蔚来汽车销量为4.37万辆，同比增长112.63%；营业收入为162.579亿元，同比增长107.8%；汽车销售收入为151.825亿元，同比增长106.1%。在去年第四季度，蔚来汽车销售额为61.74亿元，同比增长130%，环比增长44.7%。蔚来汽车官方表示，第四季度汽车销售额的增长，主要归因于更多车型上市产生的更高交付量，以及2020年全年销售网络的扩展。销量的高增长自然带来更多的收入。

相比蔚来汽车，小鹏汽车和理想汽车的销售和收入都要稍逊一筹，不过整体走势也是相当喜人。小鹏汽车财报显示，2020年，小鹏汽车总交付量达到27041辆，同比增长112.5%；总收入为58.44亿元，同比增长151.8%。小鹏汽车2020财年调整后净亏损（非美国通用会计准则下）为29.92亿元，上一财年为亏损37.19亿元。2020年第四季度毛利率为7.4%，2020财年毛利率为4.6%，全年毛利率首次转正。理想汽车2020年全年的交付量为32624辆，全年总营收94.6亿元，上年为2.84亿元，几十倍的增速，它是“三兄弟”当中增速最快的。去年第四季度，理想总毛利为17.5%，2020年全年毛利率达到16.4%。

在度过最艰难的资本荒之后，“蔚小理”的现金流都充裕了不少。财报显示，截至2020年12月31日，蔚来汽车现金及现金等价物、限制性现金和短期投资余额为425亿元（65亿美元）；小鹏汽车和理想汽车的这一数据分别为353.421亿元（约合54.164亿美元）和299亿元（约合46亿美元）。理想汽车认为，其目前的现金和现金等价物以及预期的运营现金流至少在未来12个月内都足以满足其预期的营运资金需求、资本支出和偿债义务。但是，理想汽车也表示，其可能会决定增加流动资金或现金储备，以供日后营运和投资之用。在全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤看来，从财报看，“三兄弟”现金流的增加并不代表其资金充裕。日前，坊间流传出“蔚小理”正与投行商议筹备香港上市事宜，准备在港股二次上市，同时也考虑在A股上市。

♦研发投入降低 管理费用增加

去年，“蔚小理”不约而同地降低了研发投入。2020年，理想汽车研发费用从2019年的12亿元降至11亿元（约合1.686亿美元），这主要是其2019年为筹备理想ONE生产而产生了高额验证和测试费用。2020财年，小鹏汽车研发费用为17.259亿元（约合2.645亿美元），较上年的20.702亿元下降16.6%。该研发费用同比下滑主要是由于2019年小鹏汽车开发P7的费用较高。在技术研发方面，蔚来2020年度的研发投入为24.88亿元，比上年下降43.8%，占全年营收的约15%。其中第四季度研发费用为8.294亿元，同比下降19.2%。蔚来汽车表示，研发费用减少的主要原因是公司整体节约成本和研发职能运作效率提高，使得设计开发成本和员工薪酬减少。

以研发设计见长的蔚来汽车，其研发设计费用在总支出中的占比虽然在下降，但总体仍高于其他传统车企。国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青在接受记者采访时就曾表示，一直以来，传统车企研发费用在总支出中的占比较低，这在一定程度上导致了它们技术实力提升较慢。近年来，这一占比普遍仍有所提升，但相比造车新势力而言仍相去甚远。

虽然造车新势力研发费用占比高是其企业定位和发展进程的必然结果，但总体看，在智能网联时代，车企的研发费用都将会不断提升。曹鹤认为，造车新势力的研发费用后期或仍将有所增长，否则将难以维持其竞争力。理想汽车联合创始人兼首席财务官李铁表示，今年理想汽车的研发费用将进一步增加，达到至少30亿元。预计在未来3年内，研发费用将达到每年60亿元（约合10亿美元）。

值得关注的是，在销售及管理费用方面，因为进程上的差异，“蔚小理”也存在很大的不同。2020年，蔚来汽车销售、一般及管理费用为39.32亿元，同比下降27.9%。蔚来汽车表示，销售管理费用的减少主要是由于公司整体节约成本、提高运营效率和优化销售网络结构，员工薪酬、租金及相关费用的减少。蔚来汽车董事长李斌进一步补充，得益于全新ES8和EC6等新车型的走俏，汽车零部件尤其是电池的成本显著下降。除此之外，蔚来通过出售新能源汽车积分也获得了上亿元的收入。

2020年，小鹏汽车销售、总务和行政支出为29.206亿元（约合4.476亿美元），较上年增长150.8%。小鹏汽车认为，该项支出增长主要由于支持车辆销售的市场推广、促销及广告开支较高，销售网络扩展及销售人员的相关人员成本、实体销售及服务中心的租赁开支，及自2020年授予公司雇员的股份奖励中确认的股份奖励开支。

2020年，理想汽车销售成本已经达到79亿元（约合12亿美元），这主要是销量增加必然产生的费用。2020年，理想汽车的销售、总务和行政支出从2019年的6.894亿元增至11亿元（约合1.715亿美元）。理想汽车认为，这主要是因为员工薪酬、营销、促销支出、租金及相关开放费用的增加。

随着收入的增加，“蔚小理”的亏损也都在不断减少。2020年，小鹏汽车运营的亏损为42.937亿元（约合6.580亿美元），上年为37.806亿元；蔚来运营亏损为46.08亿元，较上年减少58.4%；小鹏汽车净亏损为27.320亿元（约合4.187亿美元），上年为36.917亿元。

♦开启雄心勃勃的2021年

面对2021年，“蔚小理”都通过2020年财报透露了信心和野心。2021年第一季度，小鹏汽车在财报中给出12500辆的交付指引，实际交付量超过预期，达到13340辆。在财报发布后的电话会议上，小鹏汽车公布了包括第二代智能座舱系统和XPILOT 3.0在内的智能化功能的多项核心数据。XPILOT 3.0核心功能NGP自OTA以来，截至2月底，已在超过20%的P7上激活，累计行驶里程已超过130万公里。

何小鹏指出，小鹏汽车今年还将针对XPILOT 3.0发布多个新版本，包括记忆泊车等功能，增强在安全、功能和性能上的体验。他透露，从今年开始，小鹏在研发和销售与服务体系上都能有非常大的增长，预计在2021年年底研发人员数量大概会超过之前的1倍，同时还会在生态体系里面布局大量的技术研发人员。

2021年一季度，蔚来汽车提出的交付量为2万~2.05万辆，较2020年同期增长约421%～ 434%，较2020年第四季度增长约15%~18%。根据蔚来汽车最新销量数据，其3月交付7257辆，再创月度销量新高。一季度销量也如愿超过2万辆。据悉，蔚来汽车第10万辆量产车将于4月7日下线。此外，在基础设施建设方面，蔚来汽车2021年也是卯足了劲儿。充换电一体站一家接一家地建成，其换电模式也越来越为消费者所接受。

相比小鹏汽车、蔚来汽车在销量上的宏伟目标，理想汽车在2021年做得更多的是准备工作。在营销网络方面，理想在2021年面临艰巨的任务，要从1月底的47座城市60家零售中心；89座城市121家售后维修中心及授权钣喷中心，全面提升至零售中心200家，城市覆盖超过100座。理想汽车总裁沈亚楠表示：“这是个激进的目标，会显著提升我们的销售额，这也是在为2022年推广第二款新车上市做准备。”理想汽车甚至提出，到2024年，理想汽车会有上千家服务网点。此外，理想汽车也考虑未来在海外设立办事处和销售网点。同时，2021年，理想汽车还将投入更多资金用于研发，包括升级系统、计算平台、自动驾驶、纯电动汽车平台等。对于仅有一款量产车上市销售的理想汽车而言，2021年还需要为第二款车型的上市做准备。理想汽车首席执行官李想透露，从2022年第二款车型推出之后，理想汽车将进入到产品密集投放期，每年至少发布2款新产品，并在2023年推出纯电动车型，产品覆盖也会更涉及广泛的价格区间，涵盖15万~50万元。理想汽车总裁沈亚楠表示：“我们要拓宽产品线，丰富产品，提升品牌认知，同时希望零售店的销售达到健康的水平，在今年理想会更加激进地提升销售额。”

责编：刘宇慧

来源：中国汽车报网