黄金疯涨,多家银行暂停贵金属开仓交易,投资者:我还有机会吗?

[来源:中国新闻周刊] 2020-08-02 21:41:39

时隔9年,黄金价格再创新高。

进入7月,黄金价格迎来迅猛上涨。最近一周,现货黄金价格盘中最高至1981.20美元/盎司,一度突破2011年9月6日创下的1921美元/盎司的历史最高价。

今年以来,金价已涨近30%。自2015年年底现货黄金盘创出1046.4美元/盎司的阶段低点后,便进入上升周期,目前价格涨幅累计超过80%。

炒金热潮疯狂来袭。在黄金近年来的最高点位,大批投资者蜂拥入场。世界黄金协会统计,2020年上半年,黄金投资增加了11.6吨。上半年全球黄金ETF持仓增至3621吨,均刷新历史纪录。

金价大涨,国内众多投资者欲涌入黄金交易市场,多家银行却按下账户贵金属开仓交易的“暂停键”。7月28日,上海黄金交易所发出公告,警示金银交易风险。当天,中国工商银行发布通知称,将暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易。此后,交通银行、民生银行、农业银行、中国银行等多家银行跟进,宣布暂停部分贵金属账户开仓交易。

在此情况下,黄金市场走势成为热点话题。

7月31日,世界黄金协会发布《2020年第二季度暨上半年全球黄金需求趋势》报告, 该协会研究部研究经理KrishanGopaul在报告会上表示,由于受疫情和国际形势变动影响,当前国际市场上黄金的避险需求上升,黄金被作为对冲通胀和货币贬值的工具受到广泛关注,涌入的投资者又进一步增强了黄金的投资需求,助推黄金的价格上涨。

Krishan Gopaul指出,西方市场投资者和机构投资者购买黄金的动机主要出于避险需求的考虑,而东方市场投资者则主要将金条、金币等黄金产品作为流动性来源,尤其在疫情影响下人们收入缩水,恰逢黄金在多种货币计价中均创下历史纪录,也推动了金条、金币等黄金产品的回收。

“当前黄金价格总体偏高,投资需理性慎重。”中国黄金协会副会长张永涛在接受《中国新闻周刊》采访时表示,“这一轮金价暴涨主要受全球疫情与国际货币政策影响,涨势已超出预期。投资者如果把黄金作为长期投资,可考虑适当配置;如果做短线投资,现在并不是一个合适的时机。”

避险情绪高涨

2020年1~6月,国际黄金现货均价1645.4美元/盎司,同比增长25.9%,国内黄金现货均价369.1元/克,同比增长28.3%。

张永涛指出,此次全球范围内黄金价格大涨主要是受疫情影响,特别是美国作为黄金交易大国,其股市波动和失业率增高等因素助推了黄金价格。此外,政治摩擦加剧、全球央行大放水、美元指数持续走低、通胀预期走高,均是这一波黄金上涨行情的推动因素。

“黄金的避险作用正在凸显。”中国人民大学重阳金融研究院助理院长贾晋京向《中国新闻周刊》表示,“受近期美国股市下跌和货币政策影响,有大量投资机构正在逃离美股,寻求避险资产,黄金正成为共同选择”。

世界黄金协会指出,当前的黄金涨势是由高不确定性的市场环境、极低的实际利率和多头的疯狂加仓共同推动的,这些因素都跟黄金的投资需求有关。也正因如此,黄金的避险性质逐渐削弱,并且变得越来越像一种投机性质极重的风险资产。

“当前黄金市场避险情绪高涨,有过热倾向,投资依然需要谨慎。”张永涛向《中国新闻周刊》表示,普通投资者投资黄金分两种情况,一是普通黄金投资,这要求投资者拉长投资时间,以五年或十年等投资周期来计算,选择低买高卖;第二种则是关注黄金产品的收藏属性,在不同年份买入不同特点和纪念意义的产品。“目前来看,短期投资的风险较大”。

事实上,剧烈波动正是近段时间黄金行情的常态。7月30日,美国二季度GDP公布后,金价先涨后跌,现货黄金一度跌破1940关口,日内跌幅扩大至逾1%,盘中多次出现短线大幅下挫。当周,黄金已出现8次15分钟内超过15美元的短线振幅,10美元左右的短线振幅次数则更多。

“最近金价走势反复,加上部分国家疫情明显反弹,可能会在短期内导致波动性快速上升。”世界黄金协会在报告中指出,疫情暴发给资产配置带来了结构性转变,黄金市场如今变得空前拥挤,游资的进入加速了市场资本流动也加剧了价格的波动。

世界黄金协会研究部研究经理Krishan Gopaul指出,如果将北美市场和欧洲市场的金条金币投资者总量相加,占今年上半年全球市场的43%。“这相当于2008年时西方市场对金条金币市场的投资需求情况。”

浓厚的避险情绪下,黄金外的其他多个贵金属品种均有所冲高。7月以来,白银、钯金、铂金价格纷纷创下新高,同时带动相关资产价格大涨,市场投资热情高涨。

张永涛认为,未来黄金价格走势主要看疫情在全球范围内的控制情况。如果疫情加重,金价还有可能上涨;如果疫情得到控制,金价将会有较大幅度的回调。

金价还能涨吗?

现在入金还有机会吗?目前来看,金价看多情绪仍占主导。

7月下旬,多家机构纷纷上调黄金目标价格。国际上,花旗预计2020年黄金均价为每盎司1750美元。高盛上调12个月金价预估,至2300美元/盎司。瑞银将下半年黄金目标价上调至2000美元/盎司。国内,中信证券、民生证券等机构均维持黄金长期上行判断。中信证券已上调黄金目标价,至2100美元/盎司。

“从当前机构仓位情况来看,多仓仓位是远远多于空仓的。”贾晋京向《中国新闻周刊》表示,“这说明机构投资者仍然看好黄金的上涨趋势”。

金价上涨,国内黄金市场交易也明显活跃。2020年1~6月,上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨,同比增长13.28%,成交额双边12.43万亿元,同比增长44.03%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边4.30万吨,同比增长42.48%,成交额双边15.40万亿元,同比增长74.17%。上半年,国内黄金ETF共增持10.76吨,6月末国内黄金ETF持有量达到55.47吨。

“中国黄金市场的交易量和交易额均增速非常快,不确定因素太多,风险也越来越大。”张永涛介绍,“近期上金所、多家银行发警告、暂停交易的措施,也是在给市场降温”。

此外,值得注意的是,在金价看涨的同时,现实中黄金的实物需求依然疲弱。

世界黄金协会数据显示,2020年上半年,受新冠肺炎疫情影响,黄金总需求与2019年同期相比下降了6%至2076吨,而总供应量下降5.9%至2192吨。同时,由于全球经济增长陷入停滞,黄金价格高企以及消费者可支配收入的紧缩,上半年黄金饰品的需求下降了46%至572吨,工业用黄金需求也下降了13%至140吨。上半年,全球央行共购买了233吨黄金,比2019年的纪录水平下降39%,选择增加黄金储备的银行数量也减少了。

中国黄金协会数据则显示,2020年上半年,中国黄金产量、消费量双双同比下滑,国内原料黄金产量同期相比下降了5.87%至170.07吨,全国黄金实际消费量323.29吨相比下降38.25%。其中,黄金首饰同比下降42.06%,金条及金币同比下降32.12%,工业及其他黄金产品同比下降25.16%。

澳新银行也指出,今年上半年,印度和中国黄金消费者的需求分别下降了55%和48%。因此,实物市场在2020年将出现1397吨的过剩。

对此,世界黄金协会市场分析师Louise Street认为,2020年初,消费者对黄金实物的需求受到疫情的残酷打击。接下来的六个月中,黄金零售市场可能还会保持低迷,但是疫情的不确定性意味着,黄金的避险地位将在可预见的未来持续吸引投资者,金价可能还会出现与消费需求背离的涨势。

世界黄金协会则提醒投资者:黄金的三个月期和一年期滚动回报率的变动幅度不到两个标准差,远低于以往出现剧烈波动时的水平。这一指标显示,黄金当前积累的涨幅并不是本轮牛市行情的终点,其过于特殊的增长速度可能也会导致未来一段时间出现的更大波动。

“目前黄金正处于新一轮上涨周期中,预计仍有上涨空间,但短期仍存在波动风险。”贾晋京向《中国新闻周刊》表示,“需要注意的是,实物黄金的价格几乎一定是高于纸黄金价格的,实物黄金的避险价值和投资属性并不清晰,不能将两者混为一谈”。(本刊记者/赵一苇)

[责编:姚帅]

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